拆解18.5万亿险资投资术:2019年靠股票、基金赚钱,2020年何处加码

  • A+
所属分类: 行业资讯

拆解18.5万亿险资投资术:2019年靠股票、基金赚钱,2020年何处加码

  21世纪经济报道 辛继召 深圳报道

  新冠肺炎疫情影响下,掌舵万亿资金的机构投资人,正在思考调整投资策略。

  截至2019年末,险资投资规模高达18.53万亿元,较年初增长12.92%。其中投向证券投资基金、股票等资产收益率最高,去年收益率分别为6.08%、9.16%,较上一年度大幅反弹。而长期股权投资、等曾经的网红投资有所没落。

  财政部原部长1月也表示,2019年养老金投资收益可观,其中境内股票市场为基金贡献了不错的收益。

  刚刚发布年报的集团,投资组合3.21万亿元,较年初增长14.8%。该公司管理层2月21日表示,在债券领域,除传统国债、铁道债外,自去年也开始考虑优先股、永续债等新产品。股票领域集中投资低估值、高分红、行业龙头、盈利性的股票,去年股票分红对NII贡献约18%,是投资收益稳定性来源。在非标方面,继续寻找新型不动产,包括公租房、基建、康养、产业园、写字楼、高端综合体等长期资产,可以匹配资金负债。

  3.2万亿资金投资调整

  万亿需要投向股、债和非标等市场。不过今年,新冠肺炎疫情对各公司营运造成一定影响。

  “疫情对我们影响肯定是有的,无论对还是对信贷资产。我们分红应该不会受到影响,跟着营运利润走。”2月21日,平安集团总经理、联席CEO谢永林在该公司的业绩发布会上说,疫情是阶段性的,中国经济发展当中积极因素很多,经济韧性很强,有庞大消费市场和。

  “大家都关心疫情对我们的影响。”平安集团首席投资执行官说,“疫情短期有一些压力、波动,估计对金融市场会产生一些波动、经济产生一些波动,但是我们中长期风险可控,资产质量不错。未来有信心达到比较平稳的投资收益。“

  中国大型保险公司每年新收数千亿元保费,如何投资既受资本市场关心,也考验各公司管理层。

  五大上市保险公司去年原保险保费收入约2.4万亿元,增长了9.35%。其中,()保费收入近8000亿元,包括寿险及5236.72亿元,增长11%;产险2709.30亿元,增长9.5%。保费收入约5684亿元,增长约6%。(,)保费收入合计约5521.99亿元,增长11.2%。

  陈德贤说,未来在债券领域,除传统国债、铁道债外,平安集团自去年也开始考虑新产品,例如优先股、永续债。平安集团保险资金投资结构中,现有债券有9300亿元是国债与铁道债,税后收益率超5%,年限15年以上,都是长期资产,对利息收入贡献达69%。

  在股票领域,平安集团的策略,一是集中投资;二是投资低估值、高分红、行业龙头、盈利性的股票,平安去年股票分红收入260亿元,对整个NII(净投资收益率)的贡献约18%,是投资收益稳定性来源。

  在非标方面,陈德贤表示,目前收益率下行,平安也要寻找新品种、新范围。平安过去两年强调新型不动产,包括公租房、基建、康养、产业园、写字楼、高端综合体等长期资产,可以匹配保险资金负债。

  其它保险公司也有行动。2月20日晚间,中国人寿公告拟设立产业投资基金,专注于养老产业领域投资,包括持续照料退休社区、城市核心区精品养老公寓、社区居家养老等实业资产,以及养老产业链上下游优质的康复、医养、护理、运营管理等,基金总规模200亿元,首期募集规模100亿元,期限为5+5+5年。

  从业绩看,平安集团财报显示,公司归属于母公司股东的营运利润1329.55亿元,同比增长18.1%;营运ROE为21.7%,下降0.2个百分点;归属于母公司股东的净利润1494.07亿元,同比增长39.1%。对应到资产端,截至2019年末,平安集团保险资金投资组合3.21万亿元,较年初增长14.8%。2019年,保险资金投资组合净投资收益率5.2%,总投资收益率6.9%。

  投资此前披露,2019年营业收入同比增长14.61%,净利润同比增长13.02%。另类投资新增到账规模420.47亿元,在管规模2880.68亿元。

  险资提升收益率靠股票、基金

  21世纪经济报道记者获悉,保险资金2019年运用余额约18.53万亿元,较年初增长12.92%。

  18.5万亿保险资金投资投向何处?约34.6%投向债券,国债、金融债、企业债份额大致相同;其中,去年投向增长最多的是国债,规模突破2万亿元,较年初增加47%。约13.6%投向银行存款。由此,债券、存款二者占到保险资金投向的近一半,但收益率不高。存款、债券去年收益率分别为3.68%、4.35%,二者属于资产收益的缓冲垫。

  大幅提高保险资金收益的,是股票和基金投资。2019年,险资投向证券投资基金、股票的规模分别占整个保险资金投向的5.09%、8.06%,收益率分别为6.08%、9.16%,较上一年度的-0.12%、-1.76%大幅反弹。

  与以往不同,长期股权投资、房地产等曾经的网红投资有所没落。2019年,保险资金投资长期股权占比10.65%,其收益率从上一年度的7.45%下降至5.51%。特别是,投资性房产占整个房地产的5.66%,其收益率从上一年度的5.36%下降至仅有2.77%,“炒房”时代黯然落幕。

  保险资金属于长期限资金,与养老金、企业年金等类似,均属于追求绝对收益的机构投资人,去年增厚收益来自股票。

  财政部原部长楼继伟1月表示,2019年养老金投资收益可观,其中境内股票市场为社保基金贡献了不错的收益。2001年至2018年,我国养老金年化收益率为7.8%,计入2019年收益将达到8%以上。人社部数据显示,截至2019年9月末,全国企业年金积累基金1.7万亿元;去年1-9月,累计收益900.95亿元,加权平均收益率为6.03%。

  2020年,这些万亿级别的长期限资金又要往何处去?

  “在全面恢复生产后,需要货币政策、财政政策和行业政策做出及时全面的响应。考虑到今年决策层‘圆满收官’的要求,以及企业和居民的信心恢复需要时间,政策应当保持足够的力度和弹性,并给出适度的前瞻指引。”2月21日,(,)首席经济学家对记者表示。

  丁安华说,与SARS相比,此次新冠疫情对于经济的冲击和影响可能会深远得多。加之新冠疫情爆发在春节期间,对消费和复工的冲击更甚于SARS。

  市场普遍预期逆周期调节力度将加大。中共中央政治局2月21日召开会议,会议指出,积极的财政政策要更加积极有为,发挥好政策性金融作用。稳健的货币政策要更加灵活适度,缓解融资难融资贵,为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。

  陈德贤认为,今年到明年,稳增长要靠投资。疫情对餐饮、、娱乐影响很大,恢复还要一段时间。中美贸易战已经进入签约阶段,但后面不排除会有很多杂音。估计投资还是重点。

  他认为,初步估算财政赤字可能会有一点上调,至GDP的3%,专项债规模3-3.5万亿元。货币政策方面,估计存款准备金率下调2-3次,LPR调整20-30BP,并对重点地区会有些优惠贷款倾斜。地产调控还会延续,但二三线城市不排除会有一些适当放松,旧改项目也会加大力度。疫情后,基建会加大力度,比如医疗基础设施、应急的基建等等都会在今年加快。

  谢永林表示,“按照2003年SARS情况,疫情过后,消费、经济反弹力度是大的,对信贷需求也是高的,同时对保险,尤其疫情之后健康险、寿险的需求会有一个报复性增长。”

  (编辑:周鹏峰)

本文首发于公众号:21资管+。文章内容属作者个人观点,不代表保险小知识网网立场。投资者据此操作,风险请自担。