寿险净利润超财险5倍:前三季度同比暴增千亿元,ROE高达16%

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  2019年转型中的业迷茫当道,但前三季度的偿付能力报告还是给出了颇为惊艳的成绩。

  截至目前82家公司发布了2019年三季度偿付能力报告(原安邦系三家公司、以及几家公司未披露相关报告)。

  数据显示,2019年人身险公司迎来“大丰收”,82家险企累计录得2241亿元净利润,同比增长约76%,相较去年同期增加近千亿元。同期83家财产险公司合计实现净利润436亿元,这意味着人身险公司净利润已经达到财产险公司的5倍。

  与A股其他行业相比,更能看到金融保险业其实具有一定的“逆周期”属性。根据(,)发布的,截至10月31日,全部A股3695家上市公司,已经有3693家上市公司披露2019三季报,这些公司的前三季度归母净利润同比增速仅为7.28%,如果去掉金融企业更是只有-1.32%,金融保险业依然是最赚钱行业。

  ROE的表现更能说明问题,三季度末人身险行业净资产合计13759亿元左右,行业整体ROE高达16%。

  具体到负债端,整体来看,前三季度人身险公司累计保险业务收入超2.47万亿元,同比增速为13.26%,相较2018年前三季度负增长3.48%,已经有了显著改善。不过主要是中小新公司增长迅速,大公司增速普遍低于市场平均水平。

  从核心偿付能力充足率指标来看,除外,其他81家人身险公司核心偿付能力充足率均高于50%的监管红线。

  不过,前海人寿与珠江人寿的核心偿付能力充足率已经均低于80%,前者仅有67%,后者为73%,另外也已经低于100%。

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  保费恢复两位数增速,巨头险企市场份额被蚕食

  根据银披露的数据,2019年前三季度,人身险公司合计实现原保险收入24751亿元,同比增长13.26%。

  不过与财产险市场中,市场份额进一步向龙头险企集中不同,人身险市场更呈现多元化发展的格局,中小新险企以其较低的基数,增速引领市场,17家险企的保险业务收入同比增速都超过了100%;另有12家险企的同比增速也超过了50%。

  相较之下,巨头险企增速普遍慢于行业平均水平,市场份额进一步下降。收入最高为4970亿元,以3933亿元排名第二,寿险则以1859亿元位居第三。三家公司均是延续了二季度个位数的增长速度。

  紧随其后的其他保险业务收入排名前十的人身险公司中,华夏人寿以33%的增速录得1561亿元保险业务收入排第四;1184亿元保险业务收入,增速略低于行业平均水平;而则以1166亿元位居第六位,保费增速超行业平均值达到15%。

  和紧随其后,前者保险业务收入突破千亿大关,后者录得867亿元,二者增速亦是个位数;前海人寿再次挤进前十排名第九,保险业务收入700亿元同比增超71%;排名第十的中邮人寿则是实现9.75%的增长,录得564亿元保险业务收入。

  共有十家人身险公司保险业务收入出现负增长,除中法人寿外,和华汇人寿降幅超40%;富德生命、、吉祥人寿三家险企降幅在30%-40%区间,增速为-12.42%,太平、国联人寿和鼎诚人寿三家险企降幅为个位数。

  包括、工银安盛、富德生命、百年人寿、和等六家险企保险业务收入均超300亿元水平,君康人寿则是以299亿元规模紧随其后。

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  净利润同比增逾千亿元,ROE高达16%

  受益于投资端回暖以及国家的减税政策,前三季度,82家人身险公司累计实现净利润2241亿元,同比暴增76%。同时,相较于同期83家财产险公司436亿元的合计净利润,人身险业显然“更赚钱”。

  “老六家”险企的净利润均超过了100亿元大关,其中人寿以797亿元的净利润成为最赚钱的人身险公司,其ROE值高达31.8%,其次是股份的572亿元净利润。人寿以161亿元的净利润超过太保位居第三,其ROE值亦有29%的水平。

  完成转型发展的前三季度盈利126亿元排名第五;人寿盈利超108亿元排名第六。

  排名第七的净利润为53亿元,其ROE值系人身险公司中最高,为42.17%;寿险则以近50亿元的净利润排名第八,虽然其保费增速仅有2.61%,在“老七家”中最低。

  人寿、民生人寿、富德生命、人寿、中邮人寿、中美联泰、平安养老、招商信诺八家公司盈利区间在10-40亿元之间;包含华夏人寿、在内的26家人身险公司盈利区间在1-10亿元,其他包含前海人寿在内的13家险企盈利则均在1亿元以内。

  值得关注的是,27家险企出现亏损,合计亏损近43亿元。财产险中,天安亏损最多,人身险公司中,则是天安人寿以亏损7.5亿元居首。

  和渤海人寿均出现5亿元的亏损,再者是招商局仁和、中融人寿为其高增速付出了超3亿元的亏损;除君康外,德华安顾、爱心人寿、复星保德信、横琴人寿四家新生代险企亏损额度也在1-2亿元区间,对应的是各自超高的保费增速。其他17家人身险公司亏损规模在1亿元以内。

  就人身险公司的ROE而言,前三季度,人身险公司整体水平达到16%,不过大多数公司都低于行业平均水平,只有人寿、、平安人寿、泰康人寿、中美联泰、太平人寿、民生人寿、同方全球、太保寿险、高于这一水平。

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  19家险企核心偿付能力充足率下降,中法人寿依然严重不足

  82家人身险公司披露的偿付能力三季报显示,19家险企的核心偿付能力充足率都出现了不同程度的下降。

  小新险企由于业务快速发展,核心偿付能力充足率下降尤其快,例如瑞华健康、三峡人寿,下降幅度都超过了1200个百分点;国富人寿、北京人寿的下降幅度也都超过了300个百分点。

  尽管如此,除中法人寿之外,其他公司的偿付能力充足率都在监管红线之上。31家险企核心偿付能力充足率相较二季度末还有所回升。例如华汇人寿,三季度末其核心偿付能力充足率为1158.40%,相较二季度末增长134个百分点。招商局仁和人寿、中德、、华贵人寿等也出现了不同程度的上升。

  不过,前海人寿与珠江人寿的核心偿付能力充足率已经均低于80%,前者仅有67%,后者为73%,另外百年人寿也已经低于100%。

  偿付能力充足率是考察险企盈利能力的最关键指标,但必须指出的是,对于险企而言,并非偿付能力充足率越高越好,实际上,偿付能力充足率非常高意味着某种程度上存在资本“浪费”的情况。

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